# taz.de -- Zinsen im Sinkflug: Das Geld wird wieder billiger | |
> Die EZB dürfte die Leitzinsen weiter senken. Das erwarten Analysten. Das | |
> billige Geld kommt aber in der Wirtschaft nicht überall an. | |
Bild: Was macht er? EZB-Chef Mario Draghi. | |
HAMBURG taz | Trotz der Forderung von Bundeskanzlerin Angela Merkel (CDU), | |
die Zinsen zu erhöhen, wird die Europäische Zentralbank (EZB) am Donnerstag | |
ihren Leitzins von 0,75 auf 0,5 Prozent senken. Das erwartet jedenfalls die | |
Mehrzahl der Finanzanalysten. Doch die erhoffte wohltuende Wirkung auf die | |
kriselnde Wirtschaft in Europa könnte ausbleiben, weil Banken die | |
Billigleitzinsen nicht an alle Unternehmen weiterreichen. | |
Kurz vor der EZB-Ratssitzung hatte sich Merkel noch kraftvoll in die | |
Geldpolitik eingemischt: „Für Deutschland müsste die EZB die Zinsen | |
eigentlich erhöhen“, sagte sie auf dem Sparkassentag in Dresden. Ein | |
ungeheuerlicher Vorgang, schließlich ist die Zentralbank unabhängig von | |
politischen Weisungen. Zu ihren Aufgaben gehört nicht, die Wirtschaft zu | |
bremsen oder anzukurbeln. Die EZB ist allein der Preisstabilität | |
verpflichtet. | |
Doch seit 2007 hat die EZB die reine Lehre nach und nach hinter sich | |
gelassen. Sie finanziert Staatsschulden und versucht, der Wirtschaft zu | |
helfen. Angesichts niedriger Inflation von 1,2 Prozent und eines starken | |
Euros erwartet daher die Mehrzahl der Bankanalysten in Deutschland eine | |
Leitzinssenkung, vor allem, weil die EZB die Wirtschaft im Süden beflügeln | |
will. In der Theorie verbilligt ein erneut gesenkter Leitzins die Kredite | |
der Banken, was wiederum Unternehmen motiviert, sich dieses billige Geld zu | |
pumpen und zu investieren. | |
In der Praxis haben jedoch viele Banken die nahezu kostenlose Geldschwemme | |
von der EZB seit 2010 lieber in relativ sichere Staatsanleihen umgeleitet | |
oder verlangen hohe Zinssätze: Firmen in Italien und Irland müssen laut | |
einer Commerzbank-Studie für kurzfristige Kredite über 4 Prozent Zins | |
zahlen, in Spanien über 5 Prozent, in Griechenland und Portugal über 6 | |
Prozent. | |
Diese „Fragmentierung“ in Europa erklärt Folker Hellmeyer von der Bremer | |
Landesbank: „Unter gleichen Voraussetzungen kann sich ein Unternehmen in | |
einem belasteten Land Geld nur zu deutlich schlechteren Konditionen leihen | |
als zum Beispiel in Deutschland“ – wenn ihnen der Kredit nicht verweigert | |
wird. Jedes neunte kleine oder mittelständische Unternehmen in der Eurozone | |
bekommt laut EZB kein Bankdarlehen. | |
## Misstrauen der Banken | |
Trotzdem könnte eine Leitzinssenkung der Wirtschaft des Südens helfen. | |
Banken und Sparkassen dort sind oft auf das Geld der EZB angewiesen, weil | |
sie von Kunden und anderen Banken aus Misstrauen kein Geld mehr geliehen | |
bekommen. Ohne EZB-Niedrigzins gäbe es daher noch weniger Kredit für die | |
Wirtschaft. | |
Auch über weitere Maßnahmen wird in der Zentralbank nachgedacht. So könnte | |
die EZB die staatliche Europäische Investitionsbank (EIB) stärken, die nach | |
dem erfolgreichen Vorbild der KfW-Förderbank in Deutschland günstige | |
Kredite an Mittelständler, für Energiesparmaßnahmen und Umweltprogramme | |
vergibt. | |
1 May 2013 | |
## AUTOREN | |
Hermannus Pfeiffer | |
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