# taz.de -- DAX im Rekordhoch: Einfache Finanzmathematik | |
> Der Leitindex Dax schnellt durch Trumps Amtseinführung in die Höhe. Doch | |
> das hat nichts mit der Wirtschaftspolitik des neuen US-Präsidenten zu | |
> tun. | |
Bild: Frankfurt, 20 Januar: Die Sonne geht auf, am Tag der Amtseinführung Dona… | |
Donald Trump bewegt die Börsen. In welche Richtung und wie stark | |
tatsächlich, ist noch nicht ausgemacht. Zumindest das Allzeithoch des | |
deutschen [1][Leitindex Dax] kann nicht allein mit der zweiten Amtszeit des | |
US-Republikaners erklärt werden. Wichtiger ist die Geldpolitik der | |
Notenbanken. | |
Am Montag knackte der Dax erstmals die 21.000-Zähler-Marke. Noch vor einem | |
Jahr hatte er weniger als 17.000 Zähler. Dieser Aktienboom überrascht auf | |
den ersten Blick. Schließlich ist die Lage der deutschen Wirtschaft alles | |
andere als rosig: 2024 schrumpfte sie das zweite Jahr in Folge, auch dieses | |
Jahr ist mit keinem großen Wachstum zu rechnen. Donald Trump droht mit | |
seinen Zollankündigungen eine zusätzliche Belastung für die | |
exportorientierte deutsche Wirtschaft zu werden. Schließlich sind die USA | |
der wichtigste Abnehmer für Produkte [2][„Made in Germany“.] Wie passt das | |
mit den steigenden Börsenkursen zusammen? | |
Im Dax gelistet sind die 40 größten Aktiengesellschaften des Landes. Wie | |
hoch deren Kurse sind, hängt aber nicht nur davon ab, wie viele Gewinne die | |
Investoren einem Unternehmen zutrauen. Der Kurs hängt auch davon ab, wie | |
viel Rendite sie ansonsten für ihr Geld bekommen könnten. | |
Hier kommt [3][die EZB] ins Spiel: Sie drückt mit ihren Zinssenkungen die | |
Renditen auf den Finanzmärkten allgemein nach unten. Gleichzeitig werden | |
Renditen auf den sogenannten Nennwert einer Aktie gezahlt – und nicht den | |
Börsenwert. Je höher letzterer ist, desto niedriger ist die Rendite und | |
umgekehrt. Deswegen steigen die Aktien fast automatisch, wenn Notenbanken | |
die Zinsen senken. Das ist einfache Finanzmathematik. | |
Die jüngsten Kurszuwächse im Dax waren offenbar auch von der Hoffnung | |
geprägt, dass die neuen US-Zölle vielleicht doch nicht so hart ausfallen | |
würden wie zunächst befürchtet. Doch kann der neue US-Präsident so manchen | |
Investorentraum auf dem Frankfurter Börsenparkett wieder zerstören, wenn er | |
doch alle seine Wahlkampfdrohungen wahrmacht. Und dann sinken auch die | |
Aktienkurse. | |
20 Jan 2025 | |
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## AUTOREN | |
Simon Poelchau | |
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