# taz.de -- Leitzins der Fed und der EZB: Zinserhöhung mit vollem Risiko | |
> Die Zentralbanken stehen angesichts der hohen Inflation unter Druck. Doch | |
> die Erhöhung der Leitzinsen könnte nach hinten losgehen. | |
Bild: Die Zentrale der Europäischen Zentralbank in Frankfurt/Main | |
Es wird gefährlich: Die Zentralbanken erhöhen erneut ihre Zinsen. Am | |
Mittwoch beschloss die US-Notenbank Fed einen weiteren Anstieg von 0,25 | |
Prozentpunkten, am Donnerstag folgten die Europäische Zentralbank (EZB) und | |
die Bank of England mit einem Plus von jeweils 0,5 Prozentpunkten. Das Ziel | |
ist, die hohen Inflationsraten zu bremsen. Doch gleichzeitig [1][steigt das | |
Risiko], dass die Wirtschaft in eine Rezession abgleitet. | |
Die Zentralbanken befinden sich in einem Dilemma: Sie sollen die Stabilität | |
der Preise gewährleisten, doch [2][die Inflation] droht sich zu | |
verfestigen. In den USA lag die Geldentwertung zuletzt bei 6,5 Prozent, in | |
Großbritannien bei 10,5 Prozent und in der Eurozone bei 8,5 Prozent. | |
Besonders beunruhigt sind die Zentralbanken, weil nicht nur Energie und | |
Nahrungsmittel teurer werden – sondern auch die „Kerninflation“ deutlich | |
anzieht. | |
Sie misst die Preise der „normalen“ Güter, die sich meist nicht stark | |
verändern. Bei Nahrungsmitteln ist ja klar, dass sie mal teuer und mal | |
billig sind, da viele Produkte je nach Erntezeitpunkt knapp oder reichlich | |
vorhanden sind. Auch Energiepreise schwanken permanent, schon weil auf den | |
Rohstoffmärkten ununterbrochen spekuliert wird. Nun kommt noch der | |
Ukrainekrieg hinzu, in dem Russland sein Gas als Waffe einsetzt und die | |
Pipelines nach Europa zugedreht hat. | |
Die steigenden Energiepreise hätten die Zentralbanken wahrscheinlich | |
ignoriert, aber wenn die Kerninflation nach oben geht, herrscht bei den | |
Notenbankern Alarmstufe Rot. Und zuletzt lag dieser wichtige Indikator bei | |
5,2 Prozent in der Eurozone. Die Zentralbanken wollen daher unbedingt aktiv | |
werden, doch das ist riskant: In einer Volkswirtschaft gibt es nämlich | |
keinen Knopf, an dem man nur drehen müsste, um die Inflation zielgenau | |
festzulegen. | |
Geld ist kein Elektroherd, bei dem sich die Backtemperatur präzise | |
einstellen lässt. Stattdessen bleibt den Zentralbanken nur ein indirekter | |
Weg, der über die Zinsen führt und der gefährlich ist. Der Mechanismus: | |
Steigen die Zinsen, werden weniger Kredite vergeben. Viele Fabriken können | |
nicht mehr investieren, und auch Neubauten werden rar, weil Hypotheken | |
teuer sind. Die Nachfrage sinkt, was dann die Preise drücken soll. | |
Es wird also eine künstliche Rezession erzeugt, die meist zur Folge hat, | |
dass auch die Arbeitslosigkeit steigt. Es sollte sich daher niemand freuen, | |
dass die Zinsen zulegen – auch die Sparer nicht. Denn die Zentralbanken | |
können nur agieren, indem sie [3][eine Wirtschaftskrise riskieren]. Das ist | |
nie günstig, aber jetzt völlig verfehlt. Der Krieg in der Ukraine ist schon | |
für ganz Europa hart genug. Da braucht es nicht auch noch Zentralbanken, | |
die eine Wirtschaftskrise provozieren. | |
2 Feb 2023 | |
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## AUTOREN | |
Ulrike Herrmann | |
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