# taz.de -- Schlechte Zeiten für Start-ups: Ein weiterer Kollateralschaden | |
> Die Start-up-Szene beklagt, sie verliere Investoren. Grund ist die | |
> Erhöhung des Leitzinses, die Wertpapiere als Anlage wieder attraktiver | |
> macht. | |
Bild: Es leuchtet rot vor der EZB in Frankfurt | |
Auch wenn es für Alarmismus wahrscheinlich noch zu früh ist, [1][so richtig | |
rund läuft es derzeit nicht in der deutschen Wirtschaft.] Es spürt nun auch | |
eine Szene den raueren Gegenwind, die jahrelang eigentlich nichts zu | |
meckern hatte. Der Start-up-Verband beklagt, dass die Stimmung unter den | |
Gründer*innen auf dem zweittiefsten Stand nach dem Pandemieschock im | |
Jahr 2020 ist. | |
Eine Sache treibt die Start-up-Szene besonders um: Bei ihren Investoren | |
sitzt das Geld nicht mehr so locker wie früher. Nur noch 15 Prozent der | |
Gründer*innen bezeichnen die Investitionsbereitschaft ihrer | |
Geldgeber*innen als gut. Neben der allgemeinen Verunsicherung wird auch | |
die Zinswende der Notenbanken ein Grund dafür sein. | |
Jahrelang brauchte sich die Start-up-Szene nicht um frisches Kapital zu | |
sorgen. Letztlich gibt es sie eigentlich nur, weil Geld bis zum vergangenen | |
Jahr lange billig war. Der Start-up-Verband zum Beispiel wurde erst im | |
September 2012 gegründet. Das war wenige Wochen nachdem die Europäische | |
Zentralbank (EZB) ihren Leitzins auf historisch niedrige 0 Prozent gesenkt | |
hatte. | |
## Höhere Zinsen, weniger Start-up-Kapital | |
Ihre Politik der niedrigen Zinsen hatte zur Folge, dass festverzinsliche | |
Wertpapiere praktisch keine Dividenden mehr einbrachten. Die Vermögenden | |
suchten neue, profitversprechende Anlagemöglichkeiten. Deswegen floss nicht | |
allein in Aktien und Immobilien viel Geld. Auch so manch ein*e Gründer*in | |
konnte sich vor frischem Kapital nicht retten. Doch indem die Notenbanken | |
seit vergangenem Jahr die Zinsen wieder anheben, machen sie | |
festverzinsliche Wertpapiere wie Anleihen wieder profitabler und verknappen | |
das Kapital für Start-ups. | |
Natürlich ist es nicht Aufgabe der Notenbanken, für gute | |
Finanzierungsbedingungen für Start-ups zu sorgen. Die EZB ist offiziell nur | |
einem Ziel verpflichtet: der Preisstabilität. Doch mahnen ihre | |
Kritiker*innen zu Recht, dass sie im Kampf gegen die Inflation zu wenig | |
darauf achtet, wie sehr ihre Zinsanhebungen der Konjunktur schaden. Die | |
Start-up-Szene, die es nun schwerer hat, ist da nur ein weiterer | |
Kollateralschaden. | |
16 Aug 2023 | |
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## AUTOREN | |
Simon Poelchau | |
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