# taz.de -- Kommentar Deflation in Spanien: Verrückte Börsianer | |
> In Spanien beginnt die Deflation und sofort steigen die Aktien. Eine | |
> drohende Rezession wird in einen kommenden Boom umgedeutet. | |
Bild: Schön hier: Börse in Madrid. | |
Die Finanzmärkte spielen wieder verrückt, wie sich derzeit an den Börsen | |
beobachten lässt. Die Aktien steigen, weil sich die Krise in Spanien | |
verschlimmert und dort eine Deflation beginnt. Eine schlechte Nachricht | |
gilt also plötzlich als gute Nachricht – wie kann das sein? | |
Um zunächst bei der Deflation in Spanien zu bleiben: Es war politisch | |
gewollt, dass die Preise fallen, denn das Mantra lautete, dass die Spanier | |
„wettbewerbsfähiger“ werden sollten. Erst verspätet fiel den EU-Spitzen | |
auf, dass eine Deflation extrem gefährlich ist. Denn es wird unmöglich, | |
Schulden zurückzuzahlen, wenn die Preise sinken. Zudem nimmt kein | |
Unternehmer einen neuen Kredit auf, um zu investieren, wenn er sich | |
ausrechnen kann, dass seine Umsätze künftig sinken, weil die Preise | |
nachgeben. Eine Deflation ist der direkte Weg in eine Rezession. | |
Die Europäische Zentralbank ist daher alarmiert – zumal nicht nur in | |
Spanien eine Deflation beginnt, sondern auch die anderen Krisenländer mit | |
einem Preisverfall kämpfen. Selbst Deutschland wird schon angesteckt: Auch | |
hier sinkt die Inflationsrate. Es ist also damit zu rechnen, dass die EZB | |
Geld in die Wirtschaft pumpt, um die langfristigen Zinsen zu drücken und | |
die Konjunktur anzukurbeln. | |
Noch hat die EZB nichts entschieden, doch die Spekulanten sind | |
optimistisch, dass die Geldspritze demnächst kommt. Auf diesen Geldsegen | |
wird jetzt gewettet, denn er ist für Aktionäre doppelt attraktiv: Wenn die | |
Zinsen fallen, werden Dividenden vergleichsweise lukrativer – und wenn die | |
Konjunktur tatsächlich anziehen sollte, dann profitieren Unternehmen | |
besonders. | |
Es klingt wie zwingende Logik und ist dennoch verkehrte Welt: Eine drohende | |
Rezession wird in einen kommenden Boom umgedeutet. Das kann nur | |
schiefgehen. | |
30 Mar 2014 | |
## AUTOREN | |
Ulrike Herrmann | |
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