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# taz.de -- Börsen-Rekordhoch: Der DAX ist nicht alles
> Der deutsche Aktienindex knackt einen neuen Rekord. Doch wer genau
> hinschaut, merkt: Für kleinere Unternehmen bleiben die Aussichten trüb.
Bild: Muffins an der Frankfurter Börse am 3. Dezember
Es wirkt wie ein Widerspruch: Die deutsche Wirtschaft schwächelt – aber der
deutsche Aktienindex DAX markiert einen neuen Rekord. Am Dienstag
übersprang er zeitweise die magische Grenze von 20.000 Punkten.
Dieser neue Rekord ist umso erstaunlicher, als einige DAX-Aktien gar nicht
mitziehen und ins Minus tendieren. Dazu gehören vor allem die Papiere der
[1][Autokonzerne, von deren weltweiten Absatzproblemen] inzwischen jeder
gehört hat. Die VW-Aktie hat im vergangenen Jahr 25,1 Prozent verloren, bei
BMW waren es minus 24,2 Prozent und bei Mercedes-Benz minus 13 Prozent.
Doch viele andere DAX-Papiere sind so stark gestiegen, dass sie die
[2][Verluste bei den Autokonzernen] überkompensieren und den Index ins
deutliche Plus drehen. Wie kann das sein?
Eine erste Erklärung ist simpel: Die Aktienmärkte sind ein Teil der
weltweiten Finanzmärkte und spiegeln wider, wie sehr sich andere
Anlageformen lohnen – etwa Staatsanleihen. Dort sinken die Renditen gerade,
weil [3][die Zentralbanken ihre Leitzinsen] nach unten schrauben. Also
werden die Dividenden von Aktienpapieren attraktiver, sodass die
Börsenkurse im Endeffekt steigen.
## Kein echtes Hoch für Deutschland
Zudem führt es in die Irre, vom DAX auf die gesamte Wirtschaft zu
schließen. Denn im [4][DAX] versammeln sich nur die vierzig
[5][umsatzstärksten und liquidesten deutschen Unternehmen]. Sie sind meist
exportorientiert, leiden also nicht so stark, wenn die hiesige Wirtschaft
schwächelt.
Bei den kleineren Unternehmen ist dies deutlich anders, wie sich am
Börsenindex [6][MDAX] zeigt. Dort sind die fünfzig wichtigsten deutschen
Firmen versammelt, die es nicht in den DAX geschafft haben.
Und schon sieht das Bild eher trübe aus: Der MDAX ist im vergangenen Jahr
nicht gestiegen, sondern dümpelt auf der Stelle – während der DAX in der
gleichen Zeit ein Plus von 21,7 Prozent verzeichnet.
Die Börsenindizes spiegeln nun die Gesamtlage wider: Die deutschen Exporte
laufen ordentlich, aber die Binnenwirtschaft hapert. Hinlänglich bekannt
sind die Ursachen: Der Krach in der Ampel hat auf die Stimmung gedrückt,
und die [7][Schuldenbremse] verhindert angemessene Investitionen.
3 Dec 2024
## LINKS
[1] /Autokonzern-in-der-Krise/!6053419
[2] /Stellenabbau-bei-Thyssenkrupp/!6049670
[3] /EZB-senkt-Leitzins/!6041186
[4] https://www.boerse-frankfurt.de/index/dax
[5] /Protest-gegen-neue-Boersenregeln/!5727428
[6] https://www.tagesschau.de/wirtschaft/boersenkurse/mdax-index-846741/
[7] /Oekonomin-Sigl-Gloeckner-zu-Schuldenbremse/!6049707
## AUTOREN
Ulrike Herrmann
## TAGS
DAX
Rekord
Aktienkurs
Deutsche Börse
Dax-Unternehmen
Sparpolitik
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Federal Reserve
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