# taz.de -- Ungedeckte Leerverkäufe: "Die Spekulation zerstört das System" | |
> Ungedeckte Leerverkäufe müssen generell verboten werden, sagte der Bremer | |
> Wirtschaftswissenschaftler Rudolf Hickel. Sie schädigten die gesamte | |
> Wirtschaft. | |
Bild: Gewinne mit Spekulation auf sinkende Kurse machen. | |
taz: Herr Hickel, einige Länder haben ungedeckte Leerverkäufe verboten. Ist | |
das ein richtiger Schritt? | |
Rudolf Hickel: Natürlich. Diese vier Staaten sind unmittelbar betroffen von | |
Attacken gegen ihre Banken und ihre Staatsanleihen. Die Maßnahme setzt ein | |
Zeichen gegen die Spekulanten, die aus der Not Profit schlagen wollen. | |
Sind Leerverkäufe nicht auch sinnvoll, um Marktverzerrungen nach oben | |
auszugleichen? | |
Der Leerverkauf, der durch einen Geldvermögenswert gedeckt ist - das ist | |
entscheidend - dient den Unternehmen dazu, sich gegen Risiken abzusichern. | |
Dagegen ist nichts zu sagen. Bei einem ungedeckten Leerverkauf geht es nur | |
darum, Gewinne mit Spekulation auf sinkende Kurse zu machen. Das beschädigt | |
das Marktsystem. | |
Wer sind die Spekulanten? | |
Hedgefonds oder andere Investmentfonds. Die normalen Banken betreiben das | |
gar nicht mehr. Einige Bankenregulierungen der vergangenen Jahre haben dazu | |
geführt, dass Investmentbanker ihr Büro leergeräumt und ihre Kisten ein | |
paar Straßen weiter in Investmentfonds wieder ausgepackt haben. Die Fonds | |
sind quasi Schattenbanken. | |
Reicht ein Verbot für 15 Tage? | |
Nein. Natürlich wird an Börsen immer spekuliert, schließlich wird dort mit | |
Erwartungen an die Zukunft gehandelt. Aber mit Leerverkäufen schaffen die | |
Investmentfonds sich ihre eigene Geschäftsbasis: Sie verbreiten Gerüchte, | |
etwa, dass die Ratingagenturen Frankreich herabstufen wollen - was gar | |
nicht der Fall ist. Das ist ein Test auf Krise, auf die Insolvenz von | |
Frankreich und der Bank Société Générale. | |
Wie gesund sind die beiden? | |
Die Société Générale hat zwar französische und spanische Staatsanleihen, | |
und natürlich hat Frankreich ein Schuldenproblem. Das rechtfertigt aber in | |
keiner Weise eine Spekulation auf die Insolvenz Frankreichs. Den | |
Spekulanten ist das egal: Sie programmieren auf Absturz und schaffen damit | |
den Tatbestand, auf den sie wetten. Damit verdienen sie ihr Geld. | |
Ist das Auf und Ab der Börsen letzte Woche nur irrational? | |
Die Börse hat rationale Gründe, die sie aber irrational übertreibt. Klar: | |
Die Wachstumserwartungen sind gedämpft, wir sorgen uns, ob die Regierungen | |
die Schuldenkrise lösen können. Aber das erklärt nicht diesen massiven | |
Absturz. Zum Beispiel den der Autokonzerne: Die werden in nächster Zeit | |
weniger Autos verkaufen, ja. Aber das ist kein Anlass, jetzt so stark den | |
Kurs der VW-Aktie abzuwerten. Ich kann es nicht mehr hören, dass die Börsen | |
hysterisch, sensibel oder gar bescheuert seien. Blödsinn: Die Anleger | |
nutzen fallende Kurse systematisch aus. | |
Das Verbot soll erst mal für Ruhe sorgen - was wäre die langfristige | |
Lösung? | |
Der Spekulation muss ein Ende gesetzt werden. Das Verbot ungedeckter | |
Leerverkäufe war ein erster Schritt. Jetzt müssen die Investmentfonds und | |
ihr Geschäftsmodell streng kontrolliert werden. Drittens muss die Politik | |
entschieden auftreten. Das hat sie schon wieder verpatzt: Das Verbot hätte | |
in allen Euroländern durchgesetzt werden müssen. | |
12 Aug 2011 | |
## AUTOREN | |
Heike Holdinghausen | |
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