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# taz.de -- Kommentar Eurokrise: Merkel kann Europa nicht aufhalten
> Die 22 Milliarden Euro, die die EZB für Staatsanleihen ausgegeben hat,
> zeigen, wie nervös die Investoren sind. Damit dieser Wahnsinn aufhört,
> müssen die Eurobonds her.
Die Europäische Zentralbank hat nicht gekleckert. 22 Milliarden Euro hat
sie in der vergangenen Woche ausgegeben, um spanische und italienische
Staatsanleihen aufzukaufen. Das ist viel Geld, aber es ist gut investiert:
Die Zinsen für beide Länder sind markant gesunken, eine Pleite ist dort
vorerst abgewendet.
Aber war der Preis nicht zu hoch? Vor allem in der Union und bei der FDP
grummelt es. Die Abgeordneten fürchten, dass die Europäische Zentralbank
(EZB) nun auf den Status einer Bad Bank zusteuert, wenn sie Staatsanleihen
ins Depot nimmt, die die Investoren meiden. Die besorgten Politiker sehen
schon Milliardenverluste auf die EZB zurollen, die am Ende der Steuerzahler
begleichen muss.
Doch so schlimm wird es nicht kommen, denn Italien ist nicht Griechenland -
auch wenn beide am Mittelmeer liegen. Griechenland ist wirklich
überschuldet und wird niemals fähig sein, seine Kredite zu bedienen. Das
ist bei Italien anders. Die Schulden sind zwar hoch - aber nicht neu,
sondern werden bereits seit mehr als zwanzig Jahren mitgeschleppt. In
dieser Zeit gab es niemals ein Problem mit der Zahlungsmoral der Italiener.
Kurz: Die EZB wird ihr Geld wiedersehen.
Trotzdem ist es eine Nachricht, dass die EZB in nur einer Woche 22
Milliarden Euro aufwenden musste, um die Märkte zu beruhigen. Diese enorme
Summe zeigt, wie nervös die Investoren sind. Daher ist nicht
ausgeschlossen, dass die Anleger bald in eine neue irrationale Panik
verfallen, die die EZB dann mit weiteren Käufen kompensieren muss.
Dieser Wahnsinn ist nur aufzuhalten, wenn sich die Euroländer durchringen,
gemeinsame Staatsanleihen aufzulegen - also Eurobonds. Damit wäre es für
Investoren unmöglich, gegen einzelne Länder zu spekulieren. Man müsste sich
auch nicht sorgen, dass die Anleger diese Eurobonds verschmähen könnten.
Denn wo sollten sie sonst hin mit ihrem Geld? Die USA oder Japan sind ja
keineswegs sicherer.
Noch hofft die deutsche Regierung, sie könnte Eurobonds vermeiden - durch
den Euro-Rettungsschirm, der erweiterte Kompetenzen erhält. Diese Hoffnung
kann Kanzlerin Merkel begraben. Die Anleger wissen ja auch, dass der
Rettungsschirm ausgebaut wird - und schieben trotzdem Panik. Damit ist der
Rettungsschirm gescheitert, noch bevor er weit aufgespannt wurde. Als
letzte Bastion bleibt nur die EZB - oder der Eurobond.
15 Aug 2011
## AUTOREN
Ulrike Herrmann
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